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長江鋁月評：需求、宏觀環(huán)境多重利好 鋁價趁勢上漲（4月份）
 



一、現(xiàn)貨鋁走勢
俄鋁從美國制裁名單中被移除，并且已經(jīng)恢復向美國市場的鋁供應，以重新奪回市場份額。甚至有消息稱俄鋁冶煉廠正式啟動新產(chǎn)能，年產(chǎn)能翻一番至29.80萬噸。產(chǎn)能擴大引發(fā)市場供應過剩憂慮，4月上旬現(xiàn)貨鋁價上漲空間受限。
4月中下旬，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)皆良好，國內(nèi)庫存下降和消費需求亦向好發(fā)展，鋁價獲得上行支撐；國內(nèi)汽車消費刺激力度加大，汽車產(chǎn)銷量有望增加，將帶動工業(yè)金屬需求回暖，現(xiàn)貨鋁價受振上漲。
本月現(xiàn)貨鋁價格走勢前期維持震蕩上行，中旬拔高，后期維持高位震蕩趨勢，CCMN數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨AOO鋁錠月平均報價在每噸13932元，月均上漲14元/噸，此前一月長江現(xiàn)貨鋁每噸均價報13806元，環(huán)比上漲126元/噸，環(huán)比漲幅0.9%。

二、期貨鋁走勢
全球鋁企新增投產(chǎn)以及復產(chǎn)產(chǎn)能增加，鋁市供應壓力不減，市場需求不盡人意，倫鋁價格承壓；全球經(jīng)濟發(fā)展放緩憂慮抑制投資者信心，疊加美國預對歐盟產(chǎn)品征收關(guān)稅提升市場避險情緒，美元受振走勢強勁施壓，倫鋁價格表現(xiàn)疲軟。本月倫鋁價格走勢大體維持震蕩下行趨勢。后市主要關(guān)注1800美元支撐位。
國內(nèi)嚴格把控新增產(chǎn)能，3月全國電解鋁產(chǎn)量為298.1萬噸，同比減少1.5%，供應端壓力有所緩解，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境逐漸回暖，減稅降費政策逐步落實，國內(nèi)外庫存下降鋁市需求前景向好，多重利好共存，助力滬鋁價格走勢強勁。
本月滬鋁價格走勢維持震蕩上行趨勢；滬鋁當前月1905合約月均結(jié)算價報13920元，環(huán)比上月結(jié)算價漲幅約1.8%；月線上漲3.55%。

三、鋁庫存分析
本月倫鋁庫存走勢維持下降趨勢，最新庫存量報1020875公噸，共減少庫存101950公噸，降幅約9.1%；上海期交所本月鋁總存量為638030噸，較上個月減少96960噸，降幅約13.2%。

四、本月宏觀資訊
國內(nèi)方面：3月份，全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.3%，漲幅比上月擴大0.8個百分點，時隔3個月后重回“2時代”。
國際方面：國際貨幣基金組織預測2019年70%的全球經(jīng)濟體增速將會下降。下調(diào)2019年全球經(jīng)濟增速至金融危機以來新低，下調(diào)美國2019年經(jīng)濟增速。

五、本月鋁市動態(tài)
1、3月全球原鋁總產(chǎn)量升至541.4萬噸,2月修正后為491.6萬噸。
2、3月全國氧化鋁產(chǎn)量623.00萬噸，累計產(chǎn)量1824.80萬噸，同比增長5.60%,累計增長11.10%。

六、鋁價后市展望
寬松的宏觀環(huán)境，國內(nèi)外庫存均下降，樂觀的需求預期，多重利好共存支撐鋁價上漲，本月現(xiàn)貨鋁價受振上漲。
從目前消費情況來看，電解鋁在建筑、電子電力和交通領(lǐng)域消費不斷提升，特別是中國逆周期基建投資、城鎮(zhèn)化率不斷提高、交通輕量化等的需求迫切，預計消費增速或?qū)⒋笥诠┙o增速，國內(nèi)供需缺口或?qū)U大，鋁價或?qū)⑻?月份現(xiàn)貨鋁價或繼續(xù)維持偏強震蕩。
（來源：長江有色金屬網(wǎng)）
         

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